BCU sube la tasa al 6% para tapar su propia inflación

El Banco Central del Uruguay volvió a mover la palanca. Subió su tasa de política monetaria de 5,75% a 6% después de que la inflación de septiembre trepara al 4,7%, por encima de la meta de 4,5% que se fijó el propio banco. La decisión, según la prensa especializada, sorprendió a parte del mercado, que esperaba que la tasa quedara quieta.

El que riega el incendio

Hay que decirlo sin vueltas: el BCU no es un bombero. Es el que emite el problema y después sube la tasa para apagar el fuego que él mismo encendió. La inflación no cae del cielo ni la traen las tensiones geopolíticas: es un fenómeno monetario, y el responsable de la cantidad de dinero es el banco central. Que ahora ajuste la tasa no es una virtud ni una muestra de responsabilidad: es el reconocimiento de que el peso que administra perdió valor.

El presidente del BCU, Guillermo Tolosa, lo dijo con una frase que suena a manual de bomberos: "La lógica que nos inspira es: mejor actuar a tiempo que actuar a destiempo". Actuar a tiempo, claro, sobre el bolsillo ajeno. El ministro de Economía, Gabriel Oddone, había anticipado días antes que un ajuste era esperable.

Quién paga la cuenta

El que paga no es el que decide. El asalariado uruguayo ve caer su salario real mientras la autoridad monetaria "actúa a tiempo". Las expectativas de inflación a 24 meses tampoco ayudan: los analistas proyectan 4,55%, los operadores 4,58%, las empresas 5% y el promedio de encuestas 4,71%. Todos por encima de la meta. Es decir: ni los propios actores del mercado creen que el BCU vaya a cumplir lo que promete.

El BCU enumera sus causas: bienes importados, frutas, verduras, combustibles y tensiones geopolíticas. Dice que no ve presiones generalizadas. Traducción: el índice sube por lo que el Estado encarece y por el dinero que el propio banco emite, pero la culpa siempre está en otro lado.

La suba de tasa no es un mérito. Es el precio de un dinero que perdió valor por diseño. Y el que lo paga, como siempre, es el que trabaja.